二 数值模拟

假定L=45，N=65，W（20）=1，g=0.05。根据以上模型计算，个人一生的收入和消费见图1-1，个人一生的资产见图1-2。

图1-1

图1-2

图1-1和图1-2中C0、A0是假定消费者能够预料未来收入的增长、无流动性约束条件下个人一生的消费和资产；C1、A1是假定消费者能够预料未来收入增长、有流动性约束条件下个人一生的消费和资产；C2、A2是假定消费者不能够预料未来收入的增长条件下个人一生的消费和资产。

给定不同的收入增长率，我们算出全社会的储蓄率（见表1-1）。

表1-1 全社会储蓄率

S0是假定消费者能够预料未来收入的增长、无流动性约束下全社会的储蓄率。它们在收入增长率超过2%以后随收入增长率的上升而下降；在收入增长率超过4%以后为负值。这与本章开头所引用的Modigliani的论断正好相反。

S1是假定消费者能够预料未来收入的增长、有流动性约束下全社会的储蓄率。它们在收入增长率超过4%以后大体不变。Modigliani所说的“储蓄率随着收入增长率的提高而提高”没有被证实。

S2是假定消费者不能预料未来收入的增长、消费者以当时的收入水平预期未来的收入水平，并且随着收入水平的提高不断地以新的预期代替原来的预期条件下全社会的储蓄率。它们随着收入增长率的提高而提高，Modigliani的论断得到证实。

总而言之，在基本的生命周期模型中，“储蓄率随收入增长率的提高而提高”这一命题是否成立，取决于消费者对未来收入的预期方式。如果消费者能够预料未来收入的增长，则此命题不能成立。如果消费者不能预期未来收入的增长，而是以当时的收入水平预期未来的收入水平，并且随着收入水平的提高，不断地以新的预期代替原来的预期，则此命题成立。

以上结论是在基本的生命周期模型的框架内得到的。如果跳出这一框架，比如说，如果利率为正，并且消费和储蓄受利率的影响，情况又将如何？本章不再详细论述此问题，这里只将结论写出。在新的条件下，我们的结论是：（1）如果消费者没有预料到未来收入的增长，那么，稳定状态下全社会储蓄率将随收入增长率的提高而提高。（2）如果消费者预料到未来收入的增长，那么，稳定状态下全社会储蓄率一般不随收入增长率的提高而提高。只有当利率随收入增长率提高而提高，并且消费者对利率较敏感（利率上升，消费者显著降低目前消费，提高未来消费）时，稳定状态下全社会储蓄率才随收入增长率的提高而提高。第（2）点的后半部分看来缺乏现实性。因为许多经验研究并没有发现消费对利率有较大敏感性。

[1] 本章载于《数量经济技术经济研究》1998年第3期。

[2] Modigliani：《关于稳定政策的争论》中译本第105页，北京经济学院出版社，1991。