中国的ETF

中国第一只ETF诞生于2004年12月30日，名叫华夏上证50ETF。而截至2017年5月，国内已经上市的ETF有140多只，其中大部分都是股票指数基金，还有一小部分是货币ETF、债券ETF和大宗商品ETF。

ETF都有哪些优点呢？

首先，ETF的资金利用效率是所有基金中最高的。

ETF结合了开放式基金和封闭式基金的优点。ETF像封闭式基金一样规模固定，基金经理可以放手投资，但ETF又可以像开放式基金一样随时申购和赎回，它是怎么做到规模稳定的呢？

这就要说到ETF的申赎规则，和普通开放式基金不一样，ETF并不是直接拿钱去申购基金份额，而是要拿一篮子股票去申购；赎回基金份额后，换来的也不是钱，也是对应的一篮子股票。也就是说，ETF在一级市场的申购赎回并不是一种买卖行为（一手交钱，一手交货），而是一种交换行为，用属于资产的股票换同样属于资产的基金，或者用属于资产的基金换同样属于资产的股票。

这么做是为什么呢？

因为ETF从诞生开始，就是一种指数基金。所以ETF里的股票数量和比例都是根据对应的指数来确定的。把一篮子股票换成对应的ETF份额，更方便大额机构投资者进行资产配置。你可以把这种股票和基金份额的交换近似看作是大额人民币和小额人民币之间的交换。有人做的是大生意，需要大面值的货币，这样交易的时候手里拿的货币可以轻一些；但也有人是做小生意的，日常交易更需要小面额的货币，如果收到大面额货币就需要把钱找零。

当然，在实际操作过程中，有些股票成交量很少，可能配不齐相应的份额比例，所以拿一篮子股票向基金公司换ETF份额时，部分股票也可以用现金代替。反过来也一样，拿ETF份额向基金公司换回股票时，除了能换来一篮子股票，也能获得部分现金。比如沪深300指数，有高达300个成分股，普通投资者哪有那么大的资金量可以分别买入300只股票的对应份额，再去兑换成沪深300ETF呢？所以ETF的申购和赎回，实际上更适合机构投资者。基金公司对参与ETF申购赎回业务的客户一般设有100万或200万元以上的资金门槛，每次申购赎回，一般都是以50万或100万份额为最小单位。对于我们每次交易不过几千元甚至几百元的普通个人投资者来说，ETF的申赎其实和我们没什么关系。